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到底该如何审视中国式影子银行

发布时间:2021-01-08 01:09:13 阅读: 来源:变频器厂家

6月“钱荒”可以看做一场围绕影子银行治理而展开的流动性博弈,不过,为避免“铁腕治理”过度,近期央行通过公开市场逆回购注入流动性,但这也带来了后续影响。根据申银研究报告,央行在6月底银行资金最紧张时采用非公开方式定向投放了规模约3000亿元资金,而这部分资金也于7月底前收回,因此,才会出现信贷量的剧烈波动,并对货币政策造成极大干扰。

到底该如何审视中国式影子银行?又该如何治理影子银行呢?这是一个值得重新反思的问题。近些年来,影子银行系统的迅速发展和壮大,在相当程度上改变了中国的金融结构。中国的影子银行主要包括三大类:第一类是商业银行系统内的影子银行业务,主要是银行理财产品、委托贷款、未贴现的银行承兑汇票等表外业务;第二类是发挥“准信贷”与“类信贷”功能的非银行金融机构,包括信托、金融租赁、消费金融公司、证券公司等;第三类是非正规金融,如民间借贷、私募股权和财富管理产品等。

我们需要在金融深化背景下全面审视中国的影子银行问题。一方面,从融资供给端看,随着中国金融脱媒和大量表外资产的出现,特别是金融总量快速扩张,金融结构多元发展,金融产品和融资工具不断创新,证券、保险类机构对实体经济资金支持加大,商业银行表外业务对贷款表现出明显替代效应。

另一方面,从融资需求端看,金融危机以后地方政府投资大跃进推升融资平台需求,房地产商融资需求旺盛,高收益率对居民部门产生投资吸引。特别是近两年,为摆脱信贷规模约束及利率“双轨制”的桎梏,各银行通过人民币理财产品、承兑汇票、委托贷款等表外业务实现存款替代,绕过监管限制,打通了货币市场、信贷市场与债券市场,获得了爆发式增长。

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