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家电行业增速放缓利润向龙头集中-【新闻】

发布时间:2021-05-16 16:11:42 阅读: 来源:变频器厂家

家电行业收入和利润增速放缓。统计局数据显示,2011年1-11月,家电行业收入和利润总额同比分别增长17.56%和9.20%,与去年同期相比增速明显下滑。2012年1-2月,家电行业收入同比下降2.39%,但利润总额同比增长14.61%,延续了2011年增速放缓的趋势。  主要家电产品销量2011年增速放缓,2012年一季度出现下降。空调、冰箱、洗衣机、LCD等主要家电产品销量2011年均呈现增速放缓的趋势,2012年一季度,除洗衣机外,各产品销量均出现下降。洗衣机内销量自2011年四季度起出现下降,但出口受益于新兴市场需求释放,增长较为平稳,2011年四季度和2012年一季度增速分别为19.26%和18.22%。  上市公司收入和净利润增长放缓,盈利能力下降,现金流状况有所好转,利润向龙头集中。上市公司2011年收入和净利润增速双双下降,2012年一季度收入出现下降,但净利润保持增长。2011年上市公司ROE为16.04%,同比小幅提升0.05个百分点,基本保持稳定。2012年一季度,上市公司毛利率、净利率均出现较大幅度提升,但受总资产周转率和财务杠杆下降影响,ROE有所下降。2012年一季度,上市公司经营性现金流同比增长397.95%,收益质量也出现较大改善。行业利润进一步向龙头集中。2011年和2012年一季度,家电行业净利润排名前五的公司净利润占比分别为65.91%和66.92%,同比分别提升4.49和6.09个百分点。  预计下半年行业有所回暖。销量方面,预计空调、洗衣机销量增速放缓,冰箱销量存下降可能,彩电销量维持稳定;价格方面,白电产品价格有望维持稳定,液晶电视价格存下行压力;毛利率方面,白电产品毛利率有望维持当前水平,但同比增幅将收窄,液晶电视毛利率存下降可能。  投资策略:基于我们对2012年行业的判断,我们提出以防御为主,兼具进取性的行业配置思路。从估值水平及盈利增长的角度考虑,空调龙头最具防御性。建议关注:格力电器、青岛海尔;同时把握题材个股的主题性投资机会。建议关注:盾安环境、汉钟精机、双良节能、东方电热和长青集团。

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